Την ώρα που το ελληνικό startup οικοσύστημα περνά σταδιακά στη φάση της ωριμότητας, το Big Pi Ventures έρχεται να καλύψει ένα κρίσιμο «χρηματοδοτικό κενό» στην αγορά, λανσάροντας το Big Pi Growth I. Πρόκειται για το πρώτο growth capital fund που εστιάζει αποκλειστικά σε εταιρείες τεχνολογίας στην Ελλάδα και την ευρύτερη περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης. Με επενδυτικά «εισιτήρια» που ξεκινούν από 7 και ξεπερνούν τα 20 εκατομμύρια ευρώ ανά εταιρεία, το νέο κεφάλαιο φιλοδοξεί να μετατρέψει τις πιο υποσχόμενες scaleups σε παγκόσμιους ηγέτες, έχοντας ήδη πραγματοποιήσει την πρώτη του ηχηρή επένδυση στη βρετανική ψηφιακή κλινική Numan, με τον έντονο ελληνικό χαρακτήρα.
Στη συνέντευξη που ακολουθεί, η ομάδα του Big Pi Growth, Πάνος Μέτσης, Νίκος Καλλιαγκόπουλος, Μάρκος Βερέμης, Φάνης Τσαρούχης, αναλύει στο Startupper.gr τη στρατηγική του νέου fund, τα κριτήρια που αναζητά στους founders και το όραμά της για την επόμενη μέρα της ελληνικής tech σκηνής.
Startupper: Το λανσάρισμα του Big Pi Growth έρχεται σε μια στιγμή που το ελληνικό startup οικοσύστημα ωριμάζει. Ήταν η δημιουργία ενός growth-stage fund μια απάντηση στο «χρηματοδοτικό κενό» που αντιμετωπίζουν οι επιτυχημένες ελληνικές scaleups για να κάνουν το επόμενο βήμα; Ποια είναι η κεντρική επενδυτική φιλοσοφία του νέου fund και πώς διαφοροποιείται από τα προηγούμενα, πιο early-stage, κεφάλαιά σας; Και ποιοι οι στόχοι απόδοσης του fund;
BigPi Growth: Πολύ σωστά! Το Big Pi Growth I δημιουργήθηκε για να καλύψει το κενό χρηματοδότησης κεφαλαίων ανάπτυξης (growth capital) που υπάρχει σε τεχνολογικά scaleups στην Ελλάδα αλλά και την Ευρώπη γενικότερα. Η κεντρική επενδυτική φιλοσοφία του fund είναι η επιτάχυνση της ανάπτυξης Ευρωπαϊκών τεχνολογικών scaleups, βοηθώντας τις να κατακτήσουν ηγετική θέση στην αγορά. Αυτή η φιλοσοφία και στρατηγική βασίζεται σε δύο βασικούς άξονες: την υποστήριξη ηγετικών εταιρειών στην Ελλάδα ή εντός μίας ή περισσότερων αγορών της περιοχής στην πορεία τους προς διεθνή επέκταση δραστηριοτήτων αλλά και την ενίσχυση διεθνών πρωτοπόρων επιχειρήσεων μέσω δημιουργίας και αξιοποίησης επιχειρησιακών κόμβων (hubs) στην Ελλάδα/Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Η διαφοροποίηση από τα early-stage funds μας έγκειται σε δυο βασικά σημεία: στο στάδιο ωριμότητας των εταιριών που επενδύουμε αλλά και στα ποσά που επενδύουμε από το κάθε fund. Το growth fund επενδύει σε scaleup εταιρείες που έχουν ήδη “αποφοιτήσει” από το startup στάδιο και είναι πιο ώριμες, έχοντας αποδεδειγμένο product-market fit και προϊόν με σημαντικές πωλήσεις/τζίρο. Είναι ουσιαστικά ο “επόμενος κρίκος” των early-stage funds και κοιτάει να υποστηρίξει πετυχημένες scaleup που αναζητούν τον κατάλληλο συνέταιρο για το επόμενο στάδιο ανάπτυξης του. Αυτό στην πράξη μεταφράζεται σε επενδύσεις σημαντικά μεγαλύτερων ποσών ανά εταιρεία: το growth fund επενδύει από 7 μέχρι 20+ εκατομμύρια ανά εταιρεία, ενώ τo early-stage fund μας μέχρι 3 εκατομμύρια.
Ιστορικά, οι αποδόσεις στο κομμάτι του growth capital παγκοσμίως έχουν αποδειχθεί υψηλές, και ο στόχος μας είναι να επιτύχουμε αντίστοιχα, αν όχι και καλύτερα, με βέλτιστη σχέση απόδοσης προς ρίσκο.
Startupper: Θα καλύψετε και τα οικοσυστήματα της Ν.Α. Ευρώπης; Έχετε κάποιες χώρες και τομείς στο στόχαστρό σας;
BigPi Growth: Ο στόχος μας είναι να επενδύσουμε στις κορυφαίες ταχέως αναπτυσσόμενες εταιρείες τεχνολογίας, τόσο από την Ελλάδα όσο και από τη Ν.Α. Ευρώπη- καθώς και από τη διεθνή διασπορά παγκοσμίως. Επιδιώκουμε να στηρίξουμε επιχειρήσεις που έχουν ενδιαφέρον να δημιουργήσουν ή να διευρύνουν τη δραστηριότητά τους στην Ελλάδα, χωρίς να θέτουμε περιορισμούς ή συγκεκριμένους στόχους αναφορικά με τους υποκλάδους τεχνολογίας στους οποίους ανήκουν. Η πλατφόρμα μας είναι ανοιχτή σε διάφορους τομείς και υποκατηγορίες τεχνολογίας, εστιάζοντας στην ποιότητα και το δυναμικό κάθε επιχείρησης.
Startupper: Ένα fund αυτού του μεγέθους απαιτεί τη στήριξη σημαντικών θεσμικών και ιδιωτών επενδυτών (Limited Partners). Ποιο είναι το προφίλ των επενδυτών που εμπιστεύτηκαν το Big Pi Growth; Μιλάμε κυρίως για ελληνικούς ή διεθνείς θεσμικούς φορείς, family offices, ή μήπως παρατηρείτε και μια αυξανόμενη τάση συμμετοχής από corporate επενδυτές που θέλουν να συνδεθούν στρατηγικά με το ελληνικό οικοσύστημα; Μπορείτε να μας πείτε μερικά ονόματα;
BigPi Growth: Το Big Pi Growth I υποστηρίζεται από ένα ευρύ φάσμα επενδυτών, θεσμικών αλλά και ιδιωτών. Η Ελληνική Αναπτυξιακή Τράπεζα Επενδύσεων αποτελεί τον “cornerstone” επενδυτή μας, συμμετέχοντας στο πλαίσιο του προγράμματος «Q-Equity» ενώ το fund έχει επίσης την υποστήριξη τραπεζών και άλλων σημαντικών θεσμικών φορέων. Χωρίς να αποκαλύπτουμε συγκεκριμένα ονόματα, μπορούμε να πούμε ότι η μεγάλη συμμετοχή από μεγάλους επιχειρηματικούς ομίλους και εταιρείες της χώρας, τόσο από τον τεχνολογικό τομέα όσο και από άλλους κλάδους, αντανακλά σε μεγάλο βαθμό την εκπαιδευτική διαδικασία που έχει πραγματοποιηθεί τα τελευταία χρόνια στο οικοσύστημα σχετικά με τον κλάδο του private equity και του venture capital. Τέλος, συμμετέχουν και πολλοί ιδιώτες επιχειρηματίες αλλά και family offices. Στο πρώτο closing του fund είχαμε κυρίως Έλληνες επενδυτές ενώ συνεχίζουμε τις συζητήσεις με πολλούς διεθνείς επενδυτές προκειμένου να τους φέρουμε στο fund πριν από το τελικό κλείσιμο.
Startupper: Στοχεύετε σε εταιρείες του “growth stage”. Για τους founders που μας διαβάζουν, τι σημαίνει αυτό στην πράξη; Ποιες συγκεκριμένες προϋποθέσεις και χαρακτηριστικά (π.χ. ελάχιστο ARR, ρυθμός ανάπτυξης, μερίδιο αγοράς) θα αναζητάτε σε μια υποψήφια εταιρεία και ποιο είναι το τυπικό μέγεθος του «εισιτηρίου» που σκοπεύετε να επενδύετε ανά εταιρεία;
BigPi Growth: Όπως αναφέραμε και προηγουμένως, στοχεύουμε αποκλειστικά σε εταιρείες που βρίσκονται στη φάση του «growth stage» — δηλαδή, έχουν αποδεδειγμένο product-market fit και παρουσιάζουν σημαντικές πωλήσεις και τζίρο, ενώ βρίσκονται σε μια φάση δυναμικής και συνεχούς ανάπτυξης. Ωστόσο, αυτοί οι παράγοντες δεν είναι οι μόνοι που λαμβάνουμε υπόψη. Η ομάδα, η αγορά στην οποία δραστηριοποιείται, οι φιλοδοξίες και το πλάνο περαιτέρω επέκτασης είναι επίσης κρίσιμα στοιχεία που κάνουν μια εταιρεία ελκυστική για επένδυση.
Πιο συγκεκριμένα, αναζητούμε εταιρείες με ελάχιστο ετήσιο τζίρο (ή ARR) γύρω στα 5 εκατομμύρια ευρώ και με υψηλό ρυθμό ανάπτυξης. Επιπλέον, προτιμούμε εταιρείες που είναι κερδοφόρες ή βρίσκονται πολύ κοντά στο σημείο κερδοφορίας.
Για κάθε επένδυση, σκοπεύουμε να τοποθετούμε ποσά που κυμαίνονται από 7 εκατομμύρια έως και πάνω από 20 εκατομμύρια ευρώ ανά εταιρεία.
Startupper: Πραγματοποιήσατε ήδη την πρώτη σας επένδυση στην Numan. Πείτε μας μερικά στοιχεία για αυτή.
BigPi Growth: Η Numan είναι μια κορυφαία ψηφιακή κλινική / πλατφόρμα υγειονομικής περίθαλψης με τη βοήθεια του ΑΙ στο Ηνωμένο Βασίλειο, με Έλληνα ιδρυτή και Διευθύνων Σύμβουλο και ισχυρή ελληνική παρουσία. Η εταιρεία έχει ένα από τα ισχυρότερα brand names στο χώρο, εστιάζοντας σε ασθένειες όπως η παχυσαρκία, η σεξουαλική υγεία και η έλλειψη ορμονών όπως η τεστοστερόνη, ενώ είναι κερδοφόρα και αναπτύσσεται με ρυθμούς άνω του 100%.
Σε έναν κόσμο που κινείται όλο και περισσότερο προς την online θεραπεία, η Numan προσφέρει μια εξατομικευμένη, ολοκληρωμένη υπηρεσία πρόληψης και φροντίδας μέσω της ψηφιακής πλατφόρμας που περιλαμβάνει κλινική καθοδήγηση, διαγνωστικές εξετάσεις, συνταγογράφηση και αποστολή φαρμάκων και συμπληρωμάτων, με σκοπό να αντιμετωπίσει ασθένειες που παραδοσιακά υποθεραπεύονται.
Με τη χρηματοδότηση των $60 εκατομμυρίων την οποία ηγήθηκε το Big Pi Growth I, η εταιρεία σκοπεύει να διευρύνει την υποδομή της πλατφόρμας και να προάγει τις εξελιγμένες δυνατότητές της με τεχνητή νοημοσύνη, να στηρίξει την επέκτασή της σε νέες ασθένειες, καθώς και να ενισχύσει την διεθνή της επέκταση. Επιπλέον, ένα μέρος της νέας χρηματοδότησης προορίζεται για την περαιτέρω επέκταση του ανθρώπινου δυναμικού της Numan στην Ελλάδα, αξιοποιώντας το υψηλά καταρτισμένο τεχνολογικό ταλέντο της χώρας.
Startupper: Μια scaleup δεν χρειάζεται απλώς χρήματα, αλλά και στρατηγική υποστήριξη για την παγκόσμια επέκταση. Πέρα από τη χρηματοδότηση, ποια είναι η πρόταση αξίας του “Big Pi Growth”; Πώς η εμπειρία και το δίκτυο της ομάδας σας θα βοηθήσει ενεργά τις εταιρείες του χαρτοφυλακίου σας να κλιμακώσουν τις πωλήσεις τους, να μπουν σε νέες αγορές και να προετοιμαστούν για την πρώτη τους εξαγορά άλλης εταιρείας και ένα πιθανό exit ή ΙΡΟ;
BigPi Growth: Η πρόταση αξίας του Big Pi Growth I δεν περιορίζεται στη παροχή κεφαλαίων, αλλά περιλαμβάνει και εξειδικευμένο knowhow και στρατηγική υποστήριξη για την ταχεία και βιώσιμη ανάπτυξη των εταιρειών τεχνολογίας που επενδύουμε. Ένα βασικό στοιχείο που μας διαφοροποιεί είναι η συμπληρωματικότητα των δεξιοτήτων και της εμπειρίας των μελών της ομάδας μας, η οποία περιλαμβάνει πολυετή διεθνή δραστηριότητα στους τομείς των επενδύσεων, της επιχειρηματικότητας, των εξαγορών και συγχωνεύσεων (συμπεριλαμβανομένων IPO), καθώς και των χρηματοοικονομικών και της επιχειρησιακής διοίκησης.
Ανάλογα με το στάδιο και τις ανάγκες της κάθε εταιρείας, μπορούμε να παρέχουμε υποστήριξη σε διαφορετικά επίπεδα. Για παράδειγμα, στην αρχική φάση της επένδυσης μπορούμε να βοηθήσουμε στη δημιουργία ομάδας και επιχειρησιακών κόμβων στην Ελλάδα και στην είσοδό της σε νέες αγορές και πελάτες. Σε μεταγενέστερο στάδιο, μπορούμε να υποστηρίξουμε την ολοκλήρωση εξαγορών ή και την προετοιμασία για IPO.
Επιπλέον, το δίκτυο της Big Pi επεκτείνεται πέρα από τα ελληνικά σύνορα, με παρουσία σε Λονδίνο, Παρίσι και ΗΠΑ, κάτι που μας δίνει τη δυνατότητα να στηρίξουμε ενεργά τις εταιρείες μας στις διεθνείς τους αναπτυξιακές προσπάθειες. Τέλος, η ευρεία βάση επενδυτών του fund αποτελεί έναν ακόμη πολύτιμο σύμμαχο, προσφέροντας ένα επιπλέον ευρύ δίκτυο που ωφελεί και τις εταιρείες μας.
Startupper: Με όλο και περισσότερα ευρωπαϊκά VCs να στρέφουν το βλέμμα τους στην Ελλάδα, ποιο πιστεύετε ότι είναι το μοναδικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα του Big Pi στην προσέλκυση των κορυφαίων ελληνικών και ευρωπαϊκών scaleups; Είναι η βαθιά γνώση της τοπικής αγοράς, η εξειδίκευσή σας σε συγκεκριμένους τεχνολογικούς τομείς ή οι γέφυρες που μπορείτε να χτίσετε με τις διεθνείς αγορές;
BigPi Growth: Το ανταγωνιστικό μας πλεονέκτημα και η ικανότητά μας να εκτελέσουμε με επιτυχία την στρατηγική μας έγκειται σε ένα συνδυασμό στοιχείων, όπως:
● Μοναδική επενδυτική πρόταση και στρατηγική, όντας το πρώτο growth capital fund στην Ν.Α. Ευρώπη που εστιάζει αποκλειστικά σε εταιρείες τεχνολογίας σε μια ελκυστική περιοχή, η οποία επωφελείται από άκρως εξειδικευμένο τεχνολογικό ταλέντο, υποστηρικτικά προγράμματα κινήτρων και μια συνδεδεμένη παγκόσμια διασπορά.
● Ύπαρξη κορυφαίας, συμπληρωματικής ομάδας με μακρά εμπειρία στο χώρο της τεχνολογίας και των συναλλαγών.
● Εκτεταμένο δίκτυο στο χώρο της τεχνολογίας και επενδύσεων τόσο σε τοπικό αλλά και παγκόσμιο μέγεθος.
● Ξεχωριστό pipeline επενδυτικών ευκαιριών χάρη στη φήμη μας ως δημιουργοί οικοσυστημάτων στην Ελλάδα και την ευρύτερη περιοχή αλλά και στη σύναψη συμφωνιών διεθνώς.
● Συνέργειες με το early-stage fund μας και την ευρύτερη λειτουργία σαν multi-stage investment platform (πχ. εφαρμογή best practices, τεχνογνωσίας και οικονομιών κλίμακας για όλες τις επενδύσεις όλων των fund).
Startupper: Υποθέτουμε το co-investing είναι μέσα στη στρατηγική σας;
BigPi Growth: Η στρατηγική μας είναι να κάνουμε lead ή co-lead όλες μας τις επενδύσεις αλλά σε κάθε περίπτωση θέλουμε να έχουμε μαζί μας και co-investors που κάνουμε follow ή co-lead – ανεξάρτητα από αν είναι υφιστάμενοι ή νέοι επενδυτές στην εταιρεία.
Startupper: Από την εμπειρία σας, ποιο είναι το πιο συχνό λάθος που βλέπετε να κάνουν οι επιτυχημένες ελληνικές startups όταν προσπαθούν να μεταβούν από το seed stage σε μια παγκόσμια scaleup; Αντίστοιχα, ποιο είναι το βασικό χαρακτηριστικό που αναζητάτε σε μια ιδρυτική ομάδα και σας σηματοδοτεί ότι είναι πραγματικά έτοιμη για τις προκλήσεις της υπερανάπτυξης (hyper-growth);
BigPi Growth: Αυτό που έχουμε δει πολλές φορές και θέλουμε να βοηθήσουμε να αποφευχθεί στο μέλλον είναι οι ιδρυτές να πουλούν τις εταιρείες τους πολύ νωρίς / πιο νωρίς από ότι πραγματικά επιθυμούν. Δεν αποτελεί πάντα λάθος η πώληση σε αυτή τη φάση, αλλά συχνά δεν αντανακλά την πραγματική επιθυμία των ιδρυτών ή την πλήρη δυναμική της εταιρείας. Συνήθως, ο λόγος αυτής της πρόωρης πώλησης οφείλεται στην έλλειψη εναλλακτικών επιλογών και πόρων, κάτι που περιορίζει την πραγματική ανάπτυξη και το μακροπρόθεσμο όραμα. Αυτό σημαίνει ότι πολλές εταιρείες που χρειάζονταν growth equity για να «απογειωθούν» πραγματικά και να γίνουν πανευρωπαϊκοί ή παγκόσμιοι παίκτες, δεν το κατάφεραν γιατί δεν είχαν πρόσβαση σε αυτά – και έπρεπε να επιλέξουν την πλειοψηφική πώληση. Υπάρχει ακόμα μεγάλο περιθώριο για βελτίωση και περισσότερη υποστήριξη σε αυτό το στάδιο εξέλιξης των εταιρειών και αυτό ακριβώς το κενό είναι που θέλουμε να γεφυρώσουμε με το νέο fund μας.
Όσον αφορά τα βασικά χαρακτηριστικά που αναζητούμε σε ιδρυτικές ομάδες, μπορούμε να αναφέρουμε δύο που ξεχωρίζουν και είναι ουσιαστικά για την ανάπτυξη μιας εταιρείας: η ευελιξία και η δέσμευση. Η ομάδα πρέπει να διαθέτει βαθιά κατανόηση της αγοράς (και το πως αυτή διαμορφώνεται), να επιδεικνύει ευελιξία στην αντιμετώπιση των προκλήσεων και να προσφέρει μια ορθολογική και ευφάνταστη προσέγγιση στην επίλυση προβλημάτων. Όλα τα παραπάνω είναι αδύνατο να επιτευχθούν χωρίς η ομάδα να έχει μια ισχυρή δέσμευση για την επιτυχία και την πρόοδο, παρά τα εμπόδια που θα προκύψουν στον δρόμο — εμπόδια που θα γίνουν και πιο μεγάλα και πιο απαιτητικά καθώς μια εταιρεία περνάει στο στάδιο της υπερανάπτυξης.
Startupper: Με 250 εκατομμύρια ευρώ πλέον υπό διαχείριση, το Big Pi Ventures αποτελεί μια τεράστια δύναμη στο οικοσύστημα. Κοιτώντας πέντε χρόνια μπροστά, τι αντίκτυπο θα θέλατε να έχει αφήσει το Big Pi Growth στην ελληνική σκηνή;
BigPi Growth: Ο στόχος μας είναι μέσα στα επόμενα 5 έως 8 χρόνια να υπάρχουν μία ή δύο τεχνολογικές εταιρείες παγκόσμιας εμβέλειας που θα είναι ανάμεσα στις δέκα μεγαλύτερες στην Ελλάδα – με το Big Pi Growth να τις έχει υποστηρίξει. Αν και ο τεχνολογικός τομέας της χώρας μας έχει πρόσφατα σημειώσει άλματα, εξακολουθεί να υστερεί σημαντικά σε σύγκριση με τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές χώρες. Πιστεύουμε πως, με την επερχόμενη σύγκλιση και την αναμενόμενη ανάπτυξη που θα φέρουν τα επόμενα χρόνια, τέτοιου είδους επιτεύγματα δεν είναι ανέφικτα. Θέλουμε το Big Pi Growth να διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο στην αναβάθμιση και ενίσχυση αυτής της δυναμικής.
