Σύμφωνα με το LiveMint, το αβέβαιο περιβάλλον για νέες δημόσιες εγγραφές και η δυσκολία προσέλκυσης φρέσκου κεφαλαίου οδηγούν όλο και περισσότερους ιδρυτές πρώιμου σταδίου startups στην Ινδία να αναζητούν εναλλακτικούς τρόπους ρευστότητας. Στο πλαίσιο αυτό, αποκτά δυναμική η επιλογή να πουλήσουν τα μερίδιά τους σε funds της δευτερογενούς αγοράς.
Παραδοσιακά, οι επενδυτές επιχειρήσεων σε πρώιμο στάδιο (early stage VCs) ακολουθούσαν έναν πλήρη κύκλο ζωής κεφαλαίων. Σήμερα, ωστόσο, η ανάγκη να επιστρέψουν κεφάλαια στους limited partners και να εξασφαλίσουν νέα χρηματοδότηση, τους οδηγεί να επιλέξουν δευτερογενείς συμφωνίες ως έναν πιο άμεσο δρόμο εξόδου. Σε αυτές τις συναλλαγές συμμετέχουν τόσο διεθνή funds, όπως TR Capital, TPG NewQuest, Pantheon και HarbourVest, όσο και ινδικοί επενδυτικοί φορείς.
Όπως δήλωσε ο Paul Robine, CEO της TR Capital, η εταιρεία του απέκτησε πρόσφατα μερίδια αξίας 50 εκατ. δολαρίων από την Eight Roads Ventures σε τρεις ινδικές startups. Η τάση αυτή δεν αποτελεί μεμονωμένο φαινόμενο. Σύμφωνα με ανάλυση της Bain & Co., τα secondary deals στην περιοχή Ασίας Ειρηνικού ανήλθαν σε 39 δισ. δολάρια το 2024, αυξημένα κατά 33% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.
Οι λόγοι που ενισχύουν αυτή τη στροφή είναι συγκεκριμένοι. Αρχικά, η αβεβαιότητα στις δημόσιες εγγραφές, καθώς τα IPOs παραμένουν σπάνια και οι αποτιμήσεις αμφισβητούνται. Οι διαφωνίες για την αποτίμηση των νεοφυών επιχειρήσεων στους νέους γύρους επένδυσης, που πολλές φορές καταλήγουν σε αδιέξοδο. Και το γεγονός ότι τα secondary deals θεωρούνται λιγότερο ριψοκίνδυνα, απευθυνόμενα σε εταιρείες με σταθερή διοίκηση, οικονομική διαφάνεια και συχνά προβλέψιμο χρονοδιάγραμμα εξόδου 3 έως 5 ετών.
Τα deals αυτά αφορούν είτε μεμονωμένες συμμετοχές είτε ολόκληρα χαρτοφυλάκια. Χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι η μεταβίβαση μεριδίων από τη Chiratae Ventures στην Madison India Capital, αξίας 70 εκατ. δολαρίων, καθώς και η πρόσφατη εξαγορά συμμετοχών της TR Capital σε εταιρείες όπως MoEngage, Whatfix και Shadowfax.
Παράλληλα, ισχυρή δυναμική αποκτά η πρακτική των λεγόμενων GP led continuation funds, δηλαδή κεφαλαίων που συνεχίζουν τη διαχείριση συγκεκριμένων επενδύσεων με νέα στήριξη. Ενδεικτικά, η ChrysCapital εξασφάλισε 700 εκατ. δολάρια σε continuation fund με υποστήριξη από τη HarbourVest και την LGT Capital, αποκτώντας μερίδιο στο National Stock Exchange, σε μια από τις μεγαλύτερες συναλλαγές αυτού του είδους στην Ινδία.
Σύμφωνα με ειδικούς, αυτή η μετακίνηση των secondary συναλλαγών από περιθωριακή (niche) πρακτική σε πιο mainstream επιλογή θεωρείται θετική για το οικοσύστημα. Ενισχύει τη ρευστότητα, μειώνει τον επενδυτικό κίνδυνο και καλλιεργεί εμπιστοσύνη στους LPs, επιτρέποντας την επανεπένδυση των κεφαλαίων.
Τα στοιχεία δείχνουν ότι το 2023 έγιναν secondary συναλλαγές ύψους 1,07 δισ. δολαρίων, το 2024 το αντίστοιχο ποσό αυξήθηκε στα 1,14 δισ. δολάρια, ενώ ήδη το 2025 έχουν καταγραφεί συμφωνίες αξίας 406 εκατ. δολαρίων σε 15 διαφορετικά deals, σύμφωνα με το LiveMint.
