Μια πρόταση εξαγοράς που όμοιά της σπάνια συναντάμε στα χρονικά της Wall Street έριξε στο τραπέζι η GameStop. Η γνωστή αλυσίδα λιανικής πώλησης βιντεοπαιχνιδιών, που έγινε σύμβολο της φρενίτιδας των meme-stocks, κατέθεσε πρόταση 56 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την εξαγορά της eBay, μιας εταιρείας με κεφαλαιοποίηση σχεδόν τέσσερις φορές μεγαλύτερη (περίπου 48 δισ. δολάρια έναντι 12 δισ. της GameStop).
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της GameStop, Ryan Cohen, είναι αποφασισμένος να φτάσει μέχρι τέλους, προειδοποιώντας ότι αν το διοικητικό συμβούλιο της eBay απορρίψει την πρόταση, είναι έτοιμος να κινηθεί επιθετικά (hostile takeover) απευθείας προς τους μετόχους.
Οι όροι και το όραμα του Cohen
Η προσφορά της GameStop ανέρχεται στα 125 δολάρια ανά μετοχή, αντιπροσωπεύοντας ένα premium της τάξης του 20% σε σχέση με την τιμή κλεισίματος της Παρασκευής. Η συμφωνία προτείνεται να καλυφθεί με αναλογία 50% σε μετρητά και 50% σε μετοχές. Μάλιστα, η GameStop αποκάλυψε ότι έχει ήδη «χτίσει» αθόρυβα ένα μερίδιο 5% στην eBay, χρησιμοποιώντας μετοχές και παράγωγα, ενώ έχει εξασφαλίσει δυνητική δανειακή χρηματοδότηση ύψους 20 δισ. δολαρίων από την TD Securities.
Το στρατηγικό αφήγημα του Cohen βασίζεται στη συνένωση των δύο δυνάμεων για τη δημιουργία ενός αντίπαλου δέους προς την Amazon. Ο CEO της GameStop υποστηρίζει ότι μπορεί να εφαρμόσει το επιτυχημένο μοντέλο περικοπής κόστους στην eBay, ενώ παράλληλα θα αξιοποιήσει το δίκτυο των περίπου 1.600 φυσικών καταστημάτων της GameStop στις ΗΠΑ, προσφέροντας στην eBay μια πανίσχυρη φυσική παρουσία.
«Έχουμε τη δυνατότητα να εκδώσουμε μετοχές για να ολοκληρώσουμε τη συμφωνία», δήλωσε χαρακτηριστικά ο Cohen στο CNBC. Η κίνηση αυτή εξυπηρετεί παράλληλα και τον προσωπικό του στόχο: να εκπληρώσει τους όρους του εντυπωσιακού πακέτου αποδοχών του, ύψους 35 δισ. δολαρίων, που προϋποθέτει την αύξηση της χρηματιστηριακής αξίας της GameStop στα 100 δισεκατομμύρια.
Η «ηχηρή» κριτική του Burry
Ο διάσημος επενδυτής του “The Big Short”, Michael Burry, ο οποίος κατέχει μετοχές της GameStop, άσκησε κριτική για την κίνηση αυτή. Σε ανάρτησή του, χαρακτήρισε τη στρατηγική «πεζή», τονίζοντας ότι θα οδηγήσει μόνο σε συσσώρευση χρέους και απομείωση της αξίας για τους μετόχους.
«Η προσπάθεια του Ryan να αναλάβει την eBay δεν μπορεί να κρύβει πραγματική και ειλικρινή πρόθεση να ανταγωνιστεί την Amazon. Αντιθέτως, η ξεκάθαρη πρόθεση πρέπει να είναι η απόλυτη κυριαρχία στα συλλεκτικά είδη και στα μεταχειρισμένα αγαθά όλων των εποχών», σημείωσε ο Burry, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο να ρευστοποιήσει όλες τις μετοχές του μέχρι το τέλος της εβδομάδας.
Ακόμα όμως και αν η GameStop δεν καταφέρει να ολοκληρώσει την εξαγορά, η κίνηση αυτή επαναφέρει την eBay στο επίκεντρο των συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&As), προσελκύοντας πιθανώς το βλέμμα νέων «μνηστήρων».
