Της ομάδας του Startupper MAG
Η χρονιά που πέρασε δεν ήταν απλώς άλλη μια περίοδος καταγραφής στοιχείων· αποτέλεσε το έτος-σταθμό όπου το ελληνικό οικοσύστημα καινοτομίας πέρασε από την εφηβεία στην ενηλικίωση.
Με συνολικές επενδύσεις που άγγιξαν τα €732 εκατ. και διοχετεύθηκαν σε περισσότερες από 90 νέες επιχειρήσεις, το 2025 κατέγραψε αύξηση της τάξης του 35% σε σχέση με το 2024. Το μήνυμα είναι σαφές: Η ελληνική αγορά όχι μόνο ανέκαμψε από την ύφεση των προηγούμενων ετών, αλλά θέτει πλέον τις βάσεις για διεθνή ανταγωνιστικότητα. Το ερώτημα, λοιπόν, δεν είναι πια «αν» υπάρχει ελληνικό Startup οικοσύστημα, αλλά «πόσο ψηλά» μπορεί να φτάσει.
Η εποχή των Mega-Rounds και ο ρεαλισμός των επενδυτών
Το 2025 χαρακτηρίστηκε από δυναμισμό και συγκέντρωση κεφαλαίων σε παίκτες που έχουν αποδείξει την αξία τους. Η Spotawheel, η αδιαφιλονίκητη «ναυαρχίδα» στον κλάδο του μεταχειρισμένου αυτοκινήτου και του leasing πλεον, πρωταγωνίστησε συγκεντρώνοντας €300 εκατ. σε έναν συνδυασμό ιδίων κεφαλαίων (equity) και δανεισμού (venture debt). Το ποσό αυτό, που αντιπροσωπεύει σχεδόν το 50% των συνολικών επενδύσεων της πρώτης δεκάδας, βέβαια δεν είναι καθαρή επένδυση VC αλλά επιβεβαιώνει την εμπιστοσύνη των θεσμικών επενδυτών σε μοντέλα με μετρήσιμα αποτελέσματα.
Την ίδια στιγμή, η Plum, με έδρα την Αθήνα και το Λονδίνο, εξασφάλισε €34,2 εκατ., φτάνοντας τη συνολική της χρηματοδότηση στα €103,15 εκατ., ενώ η Numan (HealthTech) άντλησε €52 εκατ..
Αυτά τα νούμερα σηματοδοτούν μια ποιοτική στροφή: Οι επενδυτές γύρισαν την πλάτη στις «φούσκες» και τις υπερβολικές αποτιμήσεις του παρελθόντος. Πλέον, επιβραβεύουν εταιρείες με υγιή unit economics, προβλέψιμες ταμειακές ροές και αποδεδειγμένο market fit.
Το παράδοξο των εξαγορών: Ρεκόρ πλήθους, απουσία “UNICORN exit”
Το 2025 κατέγραψε ιστορικό ρεκόρ στα exits, με 8 εξαγορές. Εταιρείες όπως η Transifex (από την XTM International, 2ο Exit μάλιστα), η CompassAir (από την SEDNA) και η Flexfin (από την Alpha Bank) βρήκαν τον δρόμο προς την επιτυχημένη έξοδο.
Ωστόσο, πλανάται ακόμα ένα «αγκάθι»: Η απουσία του mega-exit. Δεν είδαμε την εξαγορά εκείνη των εκατοντάδων εκατομμυρίων που θα δημιουργούσε τους επόμενους «δισεκατομμυριούχους» ιδρυτές και θα λειτουργούσε ως φάρος.
Το οικοσύστημα διψά για success stories που θα εμπνεύσουν τη νέα γενιά ιδρυτών, καθώς έχει περάσει καιρός από την τελευταία εμβληματική εξαγορά.
Τεχνητή Νοημοσύνη και Brain Gain: Οι καταλύτες του 2026
Κοιτάζοντας προς το 2026, η τάση είναι ξεκάθαρη: AI, HealthTech και AgriTech με την Τεχνητή Νοημοσύνη βρίσκεται στην κορυφή των επενδύσεων, ακολουθώντας τη παγκόσμια τάση.
Το μυστικό όπλο της Ελλάδας σε αυτή τη μάχη είναι το Brain Gain. Η επιστροφή έμπειρων στελεχών από το εξωτερικό δεν φέρνει μόνο τεχνογνωσία, αλλά και κουλτούρα βλέπουμε ιδρυτές με βαθύτερη κατανόηση των θεμελιωδών αρχών του επιχειρείν, γεγονός που προσθέτει βάθος σε όλη την αλυσίδα αξία.
Παράλληλα, παρατηρείται μια αλλαγή στη νοοτροπία των επενδυτών: Μια και τα VCs αναζητούν πλέον Startups με Έλληνες ιδρυτές ανεξαρτήτως έδρας, σπάζοντας τα στεγανά της γεωγραφικής εντοπιότητας.
Η «Αχίλλειος πτέρνα»: Το χάσμα στους γύρους Α και Β
Παρά την «ευφορία», η αγορά εντοπίζει ένα δομικό πρόβλημα: το Series A-B gap. Ενώ υπάρχει αφθονία κεφαλαίων για τα αρχικά στάδια (Pre-seed/Seed αποτελούν το 75% των γύρων) και για τα πολύ ώριμα στάδια (Series C+), η «μεσαία τάξη» των startups υποφέρει.
Πολλές ελπιδοφόρες εταιρείες δυσκολεύονται να κάνουν το άλμα κλιμάκωσης (scale-up) και να προσελκύσουν τα κεφάλαια που απαιτούνται για διεθνή επέκταση αν και τα ελληνικά VCs προφανώς συνεργάζονται με μεγαλύτερα του εξωτερικού, ενώ έκανε την εμφάνισή του το Big Pi Growth. Η γεφύρωση αυτού του κενού είναι η κρισιμότερη πρόκληση για το 2026. Χωρίς δυνατούς γύρους Series A, πολλές startups κινδυνεύουν να εγκλωβιστούν σε καθεστώς «ζόμπι» ή να εξαγοραστούν πρόωρα και φθηνά.
Προοπτικές 2026: Ρεαλιστική αισιοδοξία και κρατική στήριξη
Τι περιμένουμε λοιπόν; Η έρευνα του Found.ation είναι αποκαλυπτική: Σχεδόν το 80% των VC managers προβλέπουν ότι το 2026 θα είναι καλύτερο από το 2025.
Κανείς δεν προβλέπει επιδείνωση. Αυτή η αισιοδοξία τροφοδοτείται και από το ευνοϊκό μακροοικονομικό και φορολογικό περιβάλλον. Η ελληνική οικονομία αναμένεται να τρέξει με ρυθμό ανάπτυξης 2,4% (διπλάσιο του μέσου όρου της Ευρωζώνης), ενώ νέα κίνητρα όπως η Golden Visa για επενδύσεις σε startups και οι αυξημένες αποσβέσεις για R&D (έως 315%) δημιουργούν ένα ελκυστικό πλαίσιο.
Το 2026 θα κρίνει αν η Ελλάδα θα παραμείνει μια περιφερειακή αγορά που απλώς ακολουθεί τις εξελίξεις ή αν θα μετατραπεί σε κόμβο καινοτομίας. Οι προϋποθέσεις υπάρχουν: διαθέσιμα κεφάλαια, ταλέντο που επιστρέφει και πολιτική βούληση.
Αν κλείσει η ψαλίδα χρηματοδότησης στα μεσαία στάδια και δούμε το πολυπόθητο mega-exit, το ελληνικό οικοσύστημα θα αλλάξει οριστικά πίστα. Αν όχι, θα μιλάμε για άλλη μια χρονιά σταθερής, αλλά αργής προόδου. Το στοίχημα είναι τώρα.
Ακολουθούν οι γνώμες επιλεγμένων στελεχών των ελληνικών VCs.
Αλέξης Αλεξάκης, Marathon VC
Πιστεύουμε πως για τους Έλληνες ιδρυτές η ώρα είναι τώρα και η ευκαιρία είναι ανεπανάληπτη. Πολλοί τομείς, ακόμα και πιο παραδοσιακοί που υστερούσαν σε καινοτομία τα προηγούμενα χρόνια, ξαναγράφονται μέσω της υιοθέτησης λύσεων τεχνητής νοημοσύνης και μοντέρνων τεχνολογικών εργαλείων.
Ομάδες που παράγουν σημαντικό αποτύπωμα στους τομείς τους όπως η Delian στην άμυνα και πολιτική προστασία και η PolyModels Hub στην ανάπτυξη νέων φαρμάκων άντλησαν σημαντικούς γύρους χρηματοδότησης τους προηγούμενους μήνες, σε μια χρονιά που τα venture capital funds παγκοσμίως άντλησαν λιγότερα χρήματα σε σύνολο συγκριτικά με κάθε άλλο έτος την περασμένη δεκαετία.
Το έτος που πέρασε ανακοινώσαμε το τρίτο μας fund για να υποστηρίξουμε περισσότερους φιλόδοξους ιδρυτές στην δημιουργία εταιρειών τεχνολογίας παγκόσμιας κλάσης. Στοχεύουμε σε 15-20 νέες επενδύσεις σε βάθος τετραετίας, ενώ αυτό το διάστημα πραγματοποιούμε τις πρώτες από αυτές. Δεν εστιάζουμε σε συγκεκριμένους τομείς και είμαστε διατεθειμένοι να επενδύσουμε σε τομείς που δεν υπήρξαν δημοφιλείς επενδυτικοί προορισμοί μέχρι σήμερα, όπως έχουμε πραγματοποιήσει αρκετές φορές στο παρελθόν. Παράλληλα, παρατηρούμε όλο
και περισσότερους Έλληνες ιδρυτές να λύνουν μερικά από τα μεγαλύτερα προβλήματα της ανθρωπότητας και να δραστηριοποιούνται σε τομείς που αναπτύσσονται ανεξάρτητα από τους κύκλους της αγοράς όπως υγεία, ενέργεια, βιομηχανία, άμυνα, κτλ.
Η εμπειρία που έχει συσσωρευτεί πλέον στην κοινότητα και η φιλοδοξία που αυτή προκαλεί αποτελούν εχέγγυα για περισσότερες και μεγαλύτερες επιτυχίες στο μέλλον.
Η ομάδα του Loggerhead Ventures
Το 2025 έδειξε ότι το ελληνικό οικοσύστημα κάνει ουσιαστικά βήματα ωρίμανσης. Η ροή νέων εταιρειών είναι πιο συνεπής και η ποιότητα των τεχνολογικών προσπαθειών πιο στοχευμένη, όμως παραμένει η ανάγκη για περισσότερους έμπειρους founders και πιο προβλέψιμες και ώριμες πορείες ανάπτυξης. Η μετάβαση σε μεγαλύτερους γύρους χρηματοδότησης εξακολουθεί να είναι δύσκολη και τα exit περιορισμένα.
Αυτές οι ενδείξεις δεν αναιρούν την πρόοδο, αλλά δείχνουν πού χρειάζεται καλύτερος συντονισμός και πιο αποφασιστική εκτέλεση.
Η γεωγραφική διάχυση αποτελεί μία από τις πιο αξιοσημείωτες αλλαγές στο ελληνικό οικοσύστημα. Η Θεσσαλονίκη και η περιφέρεια δημιουργούν πλέον ουσιαστικά clusters ταλέντου και συνεργασίας, ενισχύοντας την πυκνότητα και τη διασύνδεση της καινοτομίας πέρα από τα κεντρικά hubs. Παράλληλα, η εμπορευματοποίηση παραμένει ζητούμενο.
Οι καλές ιδέες και η τεχνική γνώση υπάρχουν, αλλά η μετάβαση από την έρευνα και το prototype στη βιώσιμη υιοθέτηση από την αγορά εξακολουθεί να καθυστερεί.
Σε αυτό το πλαίσιο, το climate tech επαναπροσδιορίζεται ως στρατηγικός τομέας για τη χώρα. Η μετάβαση σε ενεργειακή ανεξαρτησία και τεχνολογική ανθεκτικότητα δημιουργεί σημαντικές ευκαιρίες για παρουσία της Ελλάδας σε κρίσιμες αλυσίδες αξίας. Πολλές από αυτές τις τεχνολογίες έχουν και dual-use δυνατότητες, ενισχύοντας τον ρόλο τους τόσο στην κλιματική μετάβαση όσο και στην επιχειρησιακή ανθεκτικότητα. Δεν είναι
τάση. Είναι υποδομή για το μέλλον.
Το 2026 θα απαιτήσει καλύτερη εκτέλεση, ταχύτερες αποφάσεις και συνεργασίες που επιταχύνουν αυτή τη μετάβαση. Για τη Loggerhead Ventures, αυτό σημαίνει ακόμη μεγαλύτερη εστίαση σε climate-tech και dual-use λύσεις με δυνατότητα διεθνούς κλιμάκωσης και ουσιαστική συμβολή στην περιφερειακή ανάπτυξη.
Η ομάδα του Apeiron Ventures
Το 2025 ήταν η πρώτη πλήρης επενδυτική μας χρονιά με το fund μας. Παρά τις προκλήσεις, είδαμε αυξημένη κινητικότητα σε κεφάλαια, σε νέους ιδρυτές και σε πιο φιλόδοξα επιχειρηματικά σχέδια. Για το Apeiron, το 2025 έκλεισε ιδιαίτερα δυναμικά: ολοκληρώσαμε 4 νέες επενδύσεις, ενώ ακόμη δύο βρίσκονται στη διαδικασία υπογραφής — επιβεβαιώνοντας ότι όταν το οικοσύστημα δείχνει ευκαιρίες, εμείς κινούμαστε γρήγορα και με αυτοπεποίθηση.
Κοιτάζοντας προς το 2026, πιστεύουμε ότι η τάση ωρίμανσης θα συνεχιστεί, με ακόμη μεγαλύτερη εστίαση σε αγορές που απαιτούν βαθιά τεχνογνωσία και αντοχή.
Στο Apeiron λέμε ότι μας αρέσουν τα δύσκολα προβλήματα και οι δυναμικές αγορές — με αυτό το πνεύμα θα πορευτούμε το νέο έτος. Βλέπουμε σημαντικές ευκαιρίες σε τομείς όπως η Ασφάλεια και η Άμυνα, τα Logistics, αλλά και ο ριζικός μετασχηματισμός παραδοσιακών κλάδων μέσα από την εφαρμοσμένη τεχνητή νοημοσύνη (Applied AI).
Η έλευση της τεχνητής νοημοσύνης έχει καταστήσει την ανάπτυξη νέων τεχνολογικών προϊόντων πιο οικονομική και έχει επιταχύνει σημαντικά τους κύκλους του product development. Σε αυτό το νέο περιβάλλον, η πραγματική αξία μετατοπίζεται ολοένα και περισσότερο στο distribution και στα data, τα στοιχεία δηλαδή που μπορούν να δημιουργήσουν διατηρήσιμα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα.
Το 2026 θα είναι η χρονιά των ιδρυτών που χτίζουν μεθοδικά, με τεχνολογικό βάθος και με ξεκάθαρη στρατηγική αγοράς — και αυτοί θα είναι οι πραγματικοί πρωταγωνιστές. Κι εμείς θα είμαστε εκεί: δίπλα τους, επενδύοντας νωρίς και αποφασιστικά, με την πεποίθηση ότι η επόμενη γενιά ευρωπαϊκών πρωταθλητών μπορεί να ξεκινήσει από εδώ.
Αλέξανδρος Ζητρίδης, Helidoni Group
Αναφορικά με το Helidoni Group, τo 2025 ήταν το έτος όπου το χαρτοφυλάκιο μας ενισχύθηκε σημαντικά αποκτώντας περαιτέρω πολυδιάστατη και ολοκληρωμένη μορφή. Πλέον, εκτείνεται από την καθαρή ενέργεια, στις αγορές δικαιωμάτων εκπομπών άνθρακα και από την ρομποτική για ανακύκλωση, στα προηγμένα συστήματα γεωργίας ακριβείας.
Τα τελευταία τέσσερα χρόνια έχουμε ήδη πραγματοποιήσει επενδύσεις σε 21 startups και projects. Επίσης, οι εταιρείες μας, όπως είχαμε προβλέψει από τις αρχές της χρονιάς, υλοποιούν πλέον γύρους χρηματοδότησης series A. Ως pre-seed επενδυτές, βλέπουμε ακόμη δύο σημαντικά milestones τα οποία αρχίζουν σταδιακά να εμφανίζονται στο portfolio μας: αφενός οι εταιρείες μας να ξεπερνούν το φράγμα του €1.000.000 σε ετήσια έσοδα και αφετέρου να φτάνουν σε σημείο λειτουργικής κερδοφορίας ή ακόμη περισσότερο να γίνονται cash flow
positive.
Σε επίπεδο στρατηγικής, υπογραμμίζουμε εκ νέου την ανάγκη επένδυσης σε λύσεις που προκρίνουν ουσιαστικές βελτιώσεις βραχυπρόθεσμα ή μεσοπρόθεσμα, είτε αυτό σημαίνει καθαρό νερό, είτε φιλική στο περιβάλλον ενέργεια, είτε λιγότερα φυτοφάρμακα, μακριά από πρόσκαιρες τάσεις και trends.
Σε επίπεδο οικοσυστήματος καλωσορίζουμε τα νέα VC funds που υποστηρίχθηκαν από το EIF στην θεματική του impact, και προσδοκούμε να τα δούμε να στηρίζουν ιδέες που θα διαμορφώσουν ένα νέο και καλύτερο μέλλον για όλους την επόμενη δεκαετία ενώ παράλληλα θα επιτύχουν σημαντικές οικονομικές αποδόσεις.
Τέλος, υπογραμμίζουμε ξανά την ανάγκη για περισσότερες δευτερογενείς συναλλαγές (secondaries) ανάγκη η οποία θα ενισχυθεί και από την ολοκλήρωση της χρονικής διάρκειας των funds του πρώτου Equifund και θα απελευθερώσει σημαντική ρευστότητα στο οικοσύστημα.
Κλείνοντας, καθώς στο Helidoni Group οδεύουμε το 2026 προς την ολοκλήρωση της πρώτης επενδυτικής μας περιόδου, θεωρούμε ότι επιβεβαιώνεται ήδη -και στο μέλλον θα γίνει ακόμα πιο εμφανές- ότι το impact investing μπορεί να συνδυάζει τις οικονομικές υπεραξίες με μετρήσιμο περιβαλλοντικό και κοινωνικό αντίκτυπο.
Το άρθρο δημοσιεύτηκε για πρώτη φορά στο Startupper MAG #69
