Ξεχάστε ό,τι ξέρατε για ευγενείς επιχειρηματικές συμφωνίες. Εδώ μιλάμε για πόλεμο. Και όπως σε κάθε πόλεμο, η πρώτη απώλεια είναι η αλήθεια (ή οι τύποι). Η Paramount, σε μια κίνηση που θυμίζει περισσότερο σενάριο του House of Cards παρά εταιρική ανακοίνωση, αποφάσισε να μην δεχτεί την ήττα της από το Netflix και να προχωρήσει σε μια επιθετική εξαγορά (hostile takeover) της Warner Bros. Discovery, ρίχνοντας στο τραπέζι το ιλιγγιώδες ποσό των 108,4 δισ. δολαρίων.
“Πουλάτε σε εμάς ή χάνετε τα λεφτά σας”
Πώς θα γίνει αυτό; Η Paramount αποφάσισε να παρακάμψει εντελώς το Διοικητικό Συμβούλιο της Warner Bros. (το οποίο έχει ήδη αποφασίσει Netflix) και να απευθυνθεί απευθείας στους μετόχους. Η προσφορά είναι σε μετρητά, στα 30 δολάρια ανά μετοχή, ένα premium που δύσκολα μπορεί να αγνοήσει κανείς, ειδικά όταν η Paramount κατηγορεί το Δ.Σ. της WB για «σικέ» διαδικασία υπέρ του Netflix.
Ο παράγοντας Ellison: Όταν ο Μπαμπάς έχει πλάτες
Εδώ όμως είναι το ζουμί. Πίσω από την Paramount Skydance βρίσκεται ο CEO της, David Ellison. Αλλά ας μην κρυβόμαστε πίσω από το δάχτυλό μας: Το “πορτοφόλι” και η πραγματική ισχύς ακούνε στο όνομα Larry Ellison.
Ο Larry Ellison, πατέρας του David και συνιδρυτής της Oracle (και ο δεύτερος πλουσιότερος άνθρωπος στον κόσμο), είναι ο βασικός μέτοχος που κινεί τα νήματα. Δεν μιλάμε απλά για έναν δισεκατομμυριούχο, αλλά για τον άνθρωπο που έχει μετατρέψει την τεχνολογική του αυτοκρατορία σε πολιτικό εργαλείο.
Ο Τραμπ σε ρόλο “Διαιτητή” (ή Συμπαίκτη;)
Και κάπου εδώ μπαίνει στο παιχνίδι ο Λευκός Οίκος. Ο Larry Ellison δεν είναι απλώς υπερπλούσιος· είναι ένας από τους πιο στενούς συμμάχους και χρηματοδότες του Ντόναλντ Τραμπ.
Η εμπλοκή του Προέδρου των ΗΠΑ δεν είναι απλώς φήμες. Ο ίδιος ο Τραμπ δήλωσε δημόσια ότι θα «εμπλακεί» στη διαδικασία έγκρισης της συμφωνίας, πετώντας σπόντες ότι το Netflix έχει ήδη «υπερβολικά μεγάλο μερίδιο αγοράς» και ότι μια τέτοια συγχώνευση (Netflix-WB) θα ήταν προβληματική για τον ανταγωνισμό.
Τι σημαίνει αυτό σε απλά ελληνικά; Ο Τραμπ ουσιαστικά προειδοποιεί τις ρυθμιστικές αρχές να μπλοκάρουν το Netflix και κλείνει το μάτι στην Paramount του “φίλου” Larry. Μάλιστα, υπάρχουν αναφορές ότι ο Τραμπ έχει επενδύσει προσωπικά σε ομόλογα της Warner Bros., κάνοντας την εμπλοκή του όχι μόνο πολιτική, αλλά και βαθιά οικονομική.
Η προσφορά του Netflix: $27,75 το τεμάχιο με… αστερίσκους
Το Netflix προσφέρει συνολικά $27,75 ανά μετοχή στους μετόχους της Warner Bros. Discovery.
Ακούγεται καλό; Ίσως. Αλλά προσέξτε τη σύνθεση, γιατί δεν είναι όλα “ζεστό” χρήμα: $23,25 σε μετρητά. Αυτό είναι το σίγουρο ποσό που θα μπει στην τσέπη των μετόχων. Και ~$4.50 σε μετοχές Netflix, όπως καταλάβατε το υπόλοιπο ποσό θα δοθεί υπό μορφή μετοχών του Netflix.
Τι σημαίνει αυτό πρακτικά;
Ότι οι μέτοχοι της WB καλούνται να “ποντάρουν” στο μέλλον του Netflix. Αν η μετοχή του Netflix πέσει (πράγμα πιθανό σε μια τόσο μεγάλη εξαγορά), τότε τα $27,75 μπορεί να γίνουν $26 ή και λιγότερα μέχρι να κλείσει το deal.
Απέναντι σε αυτό το “μικτό” πακέτο, η Paramount έρχεται με μια πρόταση-σοκ: $30 ανά μετοχή, όλα σε μετρητά (All-Cash).
Καταλαβαίνετε τώρα γιατί μιλάμε για “επιθετική” εξαγορά; Η οικογένεια Ellison λέει ουσιαστικά στους μετόχους: “Πάρτε τα σίγουρα και περισσότερα λεφτά τώρα και αφήστε το Netflix να παίζει με τις μετοχές του”. Είναι μια κίνηση ματ που εκμεταλλεύεται την αβεβαιότητα της πρότασης του Netflix.
Ας δούμε τι κινδυνεύει να “κοπεί” ανάλογα με το ποιος θα επικρατήσει
Σενάριο 1: Κερδίζει το Netflix
Το Netflix είναι ξεκάθαρο: θέλει το «φιλέτο» και αδιαφορεί για τα «κόκαλα».
CNN, TNT, TBS, Discovery Channel (Linear TV): Αυτά είναι τα «κόκαλα». Το Netflix ΔΕΝ τα θέλει. Το σχέδιο προβλέπει ότι αυτά θα αποσχιστούν (spin-off) σε μια νέα, «ορφανή» εταιρεία (Discovery Global).
Ο Κίνδυνος: Χωρίς την πλάτη των στούντιο της Warner, το CNN και τα κανάλια αυτά θα μείνουν μόνα τους να παλεύουν σε μια αγορά που πεθαίνει (καλωδιακή τηλεόραση). Είναι το σενάριο “αργός θάνατος”.
TNT Sports: Εδώ υπάρχει “δράμα”. Το Netflix θέλει τα δικαιώματα (NBA, κλπ) για live streaming, αλλά όχι το κανάλι. Τεράστιος κίνδυνος για το brand του TNT.
Σενάριο 2: Κερδίζει η Paramount
Η Paramount του Ellison τα θέλει ΟΛΑ. Και το στούντιο, και τα κανάλια, και τις ειδήσεις. Αλλά εδώ μπλέκει η Επιτροπή Ανταγωνισμού (και η πολιτική).
CNN vs CBS News: Εδώ είναι το “ζουμί”. Η Paramount έχει ήδη το CBS News. Αν πάρει και το CNN, θα ελέγχει τεράστιο κομμάτι της ενημέρωσης.
Ο Κίνδυνος: Για να περάσει η συμφωνία από τις αρχές, ίσως αναγκαστούν να πουλήσουν ή να κλείσουν το ένα από τα δύο. Με τον Τραμπ στο παιχνίδι και τους Ellison να θέλουν επιρροή, πολλοί φοβούνται ότι το CNN θα μετατραπεί σε “Fox News 2.0” ή θα διαλυθεί πλήρως για να μην υπάρχει αντίλογος.
Paramount+ vs MAX: Δεν μπορούν να υπάρχουν και τα δύο. Το πιο πιθανό είναι το Paramount+ να “σκοτωθεί” και να απορροφηθεί από το ισχυρότερο MAX. Χιλιάδες απολύσεις στο τεχνικό και διοικητικό προσωπικό είναι δεδομένες.
Τα “Ασημικά” που όλοι θέλουν (αλλά με τι κόστος;)
Warner Bros. Games (Mortal Kombat, Hogwarts Legacy), το Netflix το θέλει απεγνωσμένα για να μπει στο gaming. Θα το κρατήσει και θα το γιγαντώσει. Η Paramount ίσως το δει ως “μετρητά”. Υπάρχει φόβος ότι ο Ellison θα μπορούσε να πουλήσει το gaming τμήμα (π.χ. στη Sony ή τη Microsoft) για να ξεπληρώσει τα δάνεια της εξαγοράς.
Αν είσαι εργαζόμενος στο HBO ή στην DC, προσεύχεσαι για το Netflix. Αν είσαι στο CNN ή στα παραδοσιακά κανάλια, είσαι ουσιαστικά “μελλοθάνατος” και στα δύο σενάρια – απλά με τον Ellison ίσως έχεις μια ελπίδα επιβίωσης, αρκεί να αλλάξεις… πολιτικές πεποιθήσεις.
Το Netflix νόμιζε ότι καθάρισε, αλλά η λεπτομέρεια στην προσφορά του είναι αυτή που άφησε την πόρτα ανοιχτή για την αντεπίθεση της Paramount.
Στο τέλος της ημέρας, οι μέτοχοι της Warner Bros. έχουν να διαλέξουν ανάμεσα στο glamour του streaming γίγαντα και την ασφάλεια των μετρητών του Larry Ellison. Και όπως ξέρουμε, σε περιόδους κρίσης, Cash is King.
Popcorn κανείς;
